事件:2月20日,公司发布公告,根据《兽药管理条例》和《兽药注册办法》规定,经农业部审查,批准华南农业大学等单位申报的禽流感病毒H5亚型灭活疫苗(D7株+rD8株)为新兽药,核发《新兽药注册证书》,并发布产品试行规程、质量标准、说明书和标签,自发布之日起执行。
   
此次公司子公司华南生物联合研制的禽流感病毒H5亚型灭活疫苗(D7株+rD8株)主要针对鸡禽市场,是目前国内唯一针对多分支的H5亚型禽流感二价灭活疫苗,该产品上市后可全面用于家禽H5亚型禽流感的防控,市场空间预计达到20亿元。公司水禽专用禽流感(H5亚型)灭活疫苗已被纳入政府苗采购目录,近两年业绩持续高增长。此次H5亚型灭活疫苗(D7株+rD8株)如若能顺利进入今年政府采购,预计将对下半年业绩带来较大增长。
   
宠物医院已达107家,后续仍存注入预期。国内宠物行业正处于快速发展阶段,市场空间已突破500亿元,宠物医院作为核心环节必将大幅受益。公司宠物医院扩张步伐持续推进,2016年连锁直营医院数量超过100家,预计今年将达到近200家。去年以来公司两次提高对瑞派宠物的持股比例,目前持股已达16.52%。考虑到瑞派宠物医院实际控制人与上市公司大股东相同,其未来仍存在进一步注入上市公司的可能。
   
盈利预测:预计公司2017/2018年EPS为0.49/0.57元,对应目前股价其PE分别为34/29倍。公司去年实施的3年期定增(公司管理层亦参与)价格为14.92元/股,与目前股价较为接近,提供一定安全边际。
   
风险提示:新疫苗推广不达预期、宠物医院进展不达预期